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盤錦科創板推出帶來的影響
 2019-09-18 10:37:27 發布, 信息編號:679375
. 詳情:科創板推出帶來的影響及投資機會分析
11月5日,國家領導人在上海發表講話時宣布,將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。當天下午,證監會負責人就設立科創板并試點注冊制問題做出了闡釋。專家稱,科創板將成為中國版的納斯達克。
01、事件內容
11月5日,首屆中國國際進口博覽會在上海開幕,國家領導人宣布在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。當日下午,證監會、上交所等就紛紛對此進行了積極響應。
11月14日,上海發布微信公眾號消息,上海市委副書記、市長在上海證券交易所調研時指出,設立科創板并試點注冊制,是國家領導人宣布的黨中央交給上海的三項新的重大任務之一,市委、市政府將全力配合支持證監會及上海證交所加快推進落實。
由此,關于科創板的消息近期引起了大量的討論,那么,科創板具體是指什么呢?
其實,科創板并非新事物,科創板俗稱“四新板”,即新技術、新產業、新業態、新模式。早在2015年,上海股權交易中心也設立了“科創板”,但是其定位為服務于場外市場的中小型企業。
而此次的上交所科創板屬于交易所層面,定位為場內市場的增量改革。它是上海建設多層次資本市場和支持創新型科技型企業的產物之一,專為科技型和創新型中小企業服務的板塊。
由于上市主板市場的條件較為嚴格,過去這些科技創新型企業,更多選擇海外的資本市場,如美國的納斯達克上市。
而如今,科創板的設立將為這些科技創新型企業帶來新的上市通道,也將對國內的投資市場帶來一系列的影響和機會。
02、主要影響
有利于創投行業的發展
中國創投的興起始于1999年,受美國納斯達克大獲成功的影響,2009年監管層在深圳設立創業板,創投發展也進入了加速時期。
現如今提到上交所將設立科創板并試點注冊制,創投概念股再度成為市場主流的投資熱點,創投行業或將迎來新一輪投資機會。
最明顯的是大市值尚未上市的科技創新型公司將受益于科創板,特別是互聯網、云服務、人工智能等領域,比如螞蟻金服、滴滴出行、阿里云、騰訊云等,這些企業有望在科技版上市獲得融資。
回顧創投行業的發展之路,2014年IPO重啟并開始常態化后,創投迎來爆發式增長,截至2017年末VC投資規模已達2026億元,同比增長54%。
募資經過了幾年的快速發展,創業投資機構手握大量資金,從而拉高了投資規模,再疊加科創板的設立及注冊制試點等影響,預計未來創投行業持續增長可期。
有利于券商投行業務的發展
近年來,券商投行業務對券商總營收的貢獻在持續上升,2009年創業板開閘前,投行業務占券商總收入比約5%~6%,而2017年這一比例約上升至15%。
另外,科創板的推出無疑會吸引更多的資金,投行資本化,即投行+私募股權基金,是未來券商利潤的重要增長點,科創板和注冊制的推進有利于券商投行業務收入增加,都有利于券商投行及其資本化業務的發展。
有利于多層次資本市場的建立
對于國內的雙創、科技、新經濟企業來說,科創板的推出使它們在資本市場中又多了一種選擇。
中央決定在上交所設立科創板并試點注冊制,對于完善多層次資本市場體系、提升資本市場服務實體經濟的能力、促進上海國際金融中心的建設,都具有重要意義。
結合當前中央戰略規劃和經濟發展需求,我國當前多層次市場的建設中心或仍以國內市場建設為主,國際化建設穩步推進。
在國際市場上來說,科創板對標美國納斯達克,可以說是中國版的納斯達克,未來發展前景可期。
有利于實體經濟的發展
雖然2015年以來央行連續5次降息,但考慮到PPI自2015年以來下降的幅度較大,扣除價格因素,企業實際融資成本仍然較高,特別是降息對小企業的融資成本的影響微乎其微。
科創板的設立將是IPO體制市場化改革的重大突破,發行條件將相較創業板更為寬松,因此,科創板的誕生可能將為一些創新企業,尤其是暫時未能達到盈利標準或者股權結構不符合當前A股發行要求的企業,帶來融資的通道。
此外,科創板推行注冊制,上市程序會更便捷,上市門檻會更低,上市時間會更快,從而將進一步刺激科技創新,利好實體經濟的發展。
對股市的影響多空交織
對于整體股票市場來說,長期來看科創板將有利于多層次資本市場的建立,構成利好。
但短期來看,科創板會拉低A股整體估值、分流資金,特別是對于已上市科技股來說,因為科創板實行注冊制,上市的估值會較低,所有已上市高估的科技股的估值會被拉低,因此構成利空。
對于創業板來說,科創板也構成利空,由于科創板的門檻會比創業板低,因此很多企業公司會轉而選擇科創板上市。
此外,科創板的推出會把創業板的整體估值拉下一個臺階,所以對于創業板來說也是利空。
對于新三板來說,科創板的推出也對其構成絕對利空。前期新三板在經歷了一輪火爆期后,由于流動性、做事制度、內控不足等原因,發展進入困局,2018年從掛牌企業家數和交易量來看均大幅萎縮。
而科創板的出現將彌補新三板的不足,很多企業可能會加速退出新三板,而轉向科創板。
03、未來展望
目前關于設立科創板的具體細則尚未出臺,預計推出的過程可能不會太快,不會一蹴而就,因為上交所和上海股交中心之間要理順業務關系還需要時間,而且參與科創板的投資者門檻可能會較高。
在宏觀上來看,科創板的設立有利于拓寬融資渠道促進實體經濟的發展、有利于多層次資本市場的建立。
在行業上來看,它有利于創投行業和券商投行業務的增長,但對于股票市場來說,長期利好短期偏利空。
總的來說,設立科創板并試點注冊制,是中央針對當前世界經濟金融形勢、立足全國改革開放大局作出的重大戰略部署,是上海證交所和資本市場做大做強的重大機遇,也給投資人帶來了不少投資機會的,未來發展前景可期。
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